公司全面步入聚焦智能制造與自動(dòng)化系統(tǒng)集成的第三次跨越。公司上市之后實(shí)現(xiàn)從小功率激光打標(biāo)設(shè)備到高端消費(fèi)電子激光切割、焊接設(shè)備的第一次跨越,之后完成從小功率激光設(shè)備到大型高功率激光技術(shù)裝備研發(fā)、生產(chǎn)的第二次跨越,如今公司已經(jīng)全面步入聚焦智能制造與自動(dòng)化系統(tǒng)集成的第三次跨越。

　　公司自動(dòng)化業(yè)務(wù)收入與利潤(rùn)位于國(guó)內(nèi)前列,具備成長(zhǎng)為世界級(jí)自動(dòng)化系統(tǒng)集成商潛質(zhì)。我們認(rèn)為無論從時(shí)代背景,還是政策環(huán)境以及中國(guó)制造業(yè)本身具備的體量,都支持中國(guó)走出一批世界級(jí)的自動(dòng)化系統(tǒng)集成商。公司2015年自動(dòng)化業(yè)務(wù)收入和利潤(rùn)分別為17.5億與3.55億元,已處于國(guó)內(nèi)前列,對(duì)比國(guó)內(nèi)主流機(jī)器人/自動(dòng)化上市公司,公司的研發(fā)隊(duì)伍、研發(fā)投入、專利數(shù)量均處在領(lǐng)先地位,并且公司在汽車和電子電器領(lǐng)域均已經(jīng)具備較好的基礎(chǔ),是國(guó)內(nèi)為數(shù)不多的具備成長(zhǎng)為世界級(jí)自動(dòng)化系統(tǒng)集成商潛質(zhì)的公司。

　　預(yù)計(jì)2016年自動(dòng)化業(yè)務(wù)利潤(rùn)達(dá)4.61億元,維持“買入”評(píng)級(jí)。未來10年中國(guó)工業(yè)機(jī)器人新裝機(jī)量有望超過180萬臺(tái),對(duì)應(yīng)工業(yè)機(jī)器人本體及自動(dòng)化系統(tǒng)集成市場(chǎng)規(guī)模達(dá)1.44萬億,空間廣闊。我們預(yù)計(jì)公司2016-2018年EPS 為1.02/1.26/1.71元,對(duì)應(yīng)PE 22x/18x/13x。我們判斷其中2016年自動(dòng)化業(yè)務(wù)利潤(rùn)增幅在30%左右,將達(dá)到4.61億元,我們對(duì)公司業(yè)務(wù)進(jìn)行分塊估值,預(yù)估公司12個(gè)月合理市值空間為426.9~480.9億元,公司當(dāng)前市值僅241億元,我們認(rèn)為公司價(jià)值被低估,業(yè)績(jī)與市值空間應(yīng)當(dāng)?shù)玫绞袌?chǎng)的重新認(rèn)識(shí),給予強(qiáng)烈推薦,維持“買入”評(píng)級(jí)。